消费信贷的成本结构
当我们说“互联网消费金融”时，我们在说什么
通常所说的“消费金融”，指的就是消费信贷；其与对公信贷、个人经营性贷款的基本区别在于：消费金融是向个人而非向企业单位发放贷款，贷款用途是消费而非生产经营。
消费金融有多种产品类型，包括面向个人的信用卡和消费贷，广义上也可能包括房贷和车贷。如下图，通过将不同的消费场景、目标客群、对客定价等要素进行组合，可以定义出丰富多样的消费金融产品（图中标粗的是后文提及的“典型”产品）：
至于“互联网消费金融”，无非借助互联网技术开展的消费金融业务。依托技术手段，消费金融各个业务环节得以信息化、数据化，业务效率大大提升；然而其本质还是消费金融，需要遵循消费金融业务的基本规律。
最典型的互联网消费金融产品
线上无抵押小额现金贷，是互联网消费金融业务中最常见的一类产品，也是盈利性得到最充分验证的产品。在其产品要素中，下列关键词缺一不可：
线上：获客、申请、审核、放款、还款等业务流程都在互联网上完成
无抵押：信用贷款，借款人无需提供抵押物
小额：贷款金额通常在 5 万元以内，甚至在 5000 元以内；相应地，贷款期限通常较短
现金贷：没有指定的消费场景，贷款直接发放到借款人的银行账户
这类产品之所以成为典型，是因为其最突出地体现了消费金融资产“小额分散”的特征；这个特征，毫不夸张地说，是消费金融风控思想的基石。正因有小额分散，才有统计规律、大数法则的成立，各类统计学方法和模型算法才能在理论上生效，“数据驱动决策”才能成为风险管理的主要手段。
其他类型的消费金融产品，如抵押贷、教育/租房/医美分期、门店获客的大额信用贷等，虽然也越来越多地应用互联网技术来便捷流程、应用数据模型来辅助决策，但其风险管理的主要手段并不在于“数据驱动决策”，而是在于有用的专家经验和有效的流程管理：
对抵押贷而言，押品管理（如押品价值评估、抵押操作程序管理等）是重点
对场景分期而言，B 端（商户）风险管理的难度更甚于 C 端（客户）风险管理
对线下获客的业务而言，线下团队的管理（如门店管理、地推管理）需严格把关
互联网消费金融产品的基本财务模型
以线上无抵押小额现金贷为代表的互联网消费金融产品，本质仍然是消费金融；其盈利遵循消费金融产品的基本财务模型，即盈利来自息差扣除各项成本费用。
为借款人提供互联网消费金融服务的全过程，可能由一家机构主导完成，也可能由几家机构合力完成；这里暂不讨论各方的收益分配，而是将各方视为一个整体，每发放一笔贷款的基本收入成本结构如下图所示：
不同产品类型（如高、中、低定价）、不同客群（如首贷和复贷）等，财务模型中收入成本项的具体数值可能有较大差别，而主要的收入成本科目是大同小异的（P.S. 测算这些科目的数值从而较准确地评估产品盈利性，是风控人员的一项基本功）：
实收息费：由于坏账的存在，贷款的对客定价（如年化 24%）里，有一小部分最终是收不到的；从应收收入中扣除因坏账折损的部分后，即为“实收息费”（如年化 23.6%）
获客成本：在线上获客的业务中，主要指进行互联网营销或从线上流量渠道获得客户推荐的成本。从各金融科技上市公司财报中的营销费用可见，获客成本是不容小觑的一项开支
资金成本：通俗来说，就是为获取用于放贷的资金所付出的成本，低至年化 5% 以下，高至 10% 以上
坏账损失：为与年化对客定价可比，这里用到“年化坏账率”的概念，后续会展开讲
其他成本，主要包含：
数据成本：查询人行征信和各家第三方数据公司所付出的费用
支付成本：支付通道收取的费用，包含放款费用和还款费用
催收成本：催收人力成本或委外成本，以及发送催收短信、使用外呼系统、使用智能语音等过程中产生的费用
除上述各成本项外，还有员工薪酬、系统成本（如采购服务器的费用）、商务拓展费用等，都是业务中较重要的支出；而这些都未必适合分摊到产品层面，就不多讨论了。
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